家具业资本并购潮将来临

继去年联塑集团全资收购益高挺进卫浴之后，今年7月下旬，又一收购案发生在卫浴行业：东鹏控股公布，公司就收购广州艺耐卫浴用品62%股权签订合作协议。接着，8月18日，中信资本宣布收购金可儿(上海)寝具有限公司控股权。

兼并和收购简称并购。产业并购的价值导向是并购后的协同效应，即通过并购后的产业整合提高双方企业的绩效。当资本运作已然成为家居行业市场竞争的一个重要方式，业内人士称，不管是兼并、收购还是合并，这些方式都会推动整个产业的发展。未来，这种整合、抱团的模式势必会继续存在，或将愈“演”愈烈。

家具业资本并购潮将来临

“上游”收购“下游”

据国家统计局8月中旬发布的数据，今年7月，北上广深等一线城市新建住宅(含保障性住房)房价均呈现环比下滑，幅度分别为1%、1.2%、1.3%和 0.6%。新建商品房住宅价格环比下降城市从6月份的55个城市增加到64个城市。这已是我国房地产价格连续第3个月下跌，较去年同月相比，全国房价升幅仅为2.5%，慢于6月的4.2%和5月的5.6%。分析人士认为，7月份由于市场预期依然不明，潜在买家预期房价进一步下降，采取了观望态度，房价环比因而继续下降。

伴随房价下降而来的，是又一波建筑活动的放缓。众所周知，建造房子需要钢铁、水泥和建材，房产市场不景气，房地产上游企业的日子更加难过，尤其对已经产能过剩的钢铁业和水泥业。最后，买好房子还需要装修和购买家具，家居建材领域是紧随其后直接受到冲击的大行业。

2010年联塑在香港主板上市，在巩固和加强塑料管道行业龙头地位的同时，还从塑料管道主业向泛家居建材产业发展。2013年11月，联塑集团宣布全资收购益高卫浴，至此，从去年9月份开始在佛山卫浴界传得沸沸扬扬的“联塑集团要收购益高卫浴”的消息终于尘埃落定。联塑方面相关负责人随后公开表示，公司已经从一家管道生产商转型成为大型建材家居产业集团，收购益高卫浴，将进一步丰富联塑的产品种类。

早前，一位化工行业证券分析师曾毫不留情地指出：“中国联塑属于塑料行业中的建材塑料子行业，是房地产的上游行业，而房地产市场的低迷令其对建材塑料的需求不振。”他同时指出，就国内市场而言，建材塑料的产能已经饱和，而且需要向外国出口，加上技术门槛相对较低，已经不是一个特别好的子行业。

据了解，联塑此前在门窗板块也是通过在同一产业的上下游之间的并购方式纵向发展。业内人士指出，管道企业进入卫浴行业最大的优势在于产品和渠道的高度匹配，尤其是在具有规模化效应的五金卫浴品类，管道铺设完后，阀门、五金卫浴几乎是标配产品。管道企业借助卫浴企业广泛的渠道资源可迅速占据市场，为管道业务增加渠道附加价值。

一位卫浴行业资深人士评论称，去年联塑收购高端定位的益高卫浴，是看重益高在卫浴行业的影响力。因为尽管联塑拥有雄厚的资金实力，但此前它在终端市场并未形成较大的反响。虽说益高在国内市场份额不大，但联塑赚到了益高多年来积累的良好卫浴制造基础、外销渠道资源和在国际上的品牌影响力;而对益高而言，它也在卫浴领域未来的发展寻找到了有力的靠山，此外，联塑强大的工程渠道也会带给益高可观的销售订单。

资本并购求双赢

7月25日，国内首家在香港上市的陶瓷企业，东鹏控股股份有限公司，宣布其旗下子公司佛山东鹏洁具股份有限公司与美国艺耐(Innoci International L.L.C)已签订合作协议，以总价人民币1500万元，收购广州艺耐卫浴用品有限公司62%股权。根据合作协议，并购完成后，广州艺耐注册资本将由200万美元整增至348.63万美元，东鹏控股将成为广州艺耐的控股股东。