皇朝又亏了?曲美、顾家上市想好了吗?

近期，喜临门、美克家居、索菲亚等家居企业陆续晒出中报，在这场一年一度的期中考试中，上市家居企业的成绩再次引发关注。

同样为中报而奔走的，还有在IPO冲刺路上的各路好汉，他们都在忙着更新财务资料。14家被列入“中止审查”名单的拟IPO家居企业，如果不能在9月30日之前补齐财报，只怕会止步IPO。

上市为何?或许，如外界调侃所说，仅仅是为了“圈钱”。又或许，如企业理直气壮地说，为了往现代(现代装修效果图)企业发展，做强做大。

国内家居企业上市早有先例，随着时间的推移、经济环境的改变，此前成功上市的家居企业中，有的风光依旧，有的黯然退市，也有的带上“*ST”帽子，在资本市场边缘“挣扎”。

但是，有人辞官故里，也有人星夜赶考。

2014年，国内IPO在沉寂一年之后重新开闸，家居企业又蜂拥而上。14家泛家居企业IPO预披露，掀起又一轮密集上市潮。而已上市的家具企业，在资本市场摸爬滚打，或许已练就一身功夫，在光鲜亮丽的财务报表背后，是迎难而上，还是不断栽跟头?

前事之不忘，后事之师。为IPO苦苦排队的家居企业，是否也可以在已上市家居企业中，寻找到一些有益的启示?

家具篇：皇朝又亏了?曲美、顾家上市想好了吗?

在IPO预披露的14家泛家居企业中，顾家家居，曲美家具、亚振股份，恒康家居、永艺家具、南兴家具均属于家具行业。但是，洋洋洒洒的招股书展现出来的，不仅是企业发展的宏图计划，也不乏令人担忧的财务状况，或者可行性堪忧的募资项目。在这一轮上市潮中，家具企业都准备好了吗?

“上市好还是不好?”如广东省家具协会会长王克近期在一次会议上所说：“究竟为何上市，企业准备好了没有，企业的盈利能力是否能够达到IPO的要求，这些都是企业需要思考的问题。”

IPO 热钱去哪儿 ?

若企业成功IPO，将为其融资提供一个很好的平台。从顾家家居，曲美家具、亚振股份，恒康家居、永艺家具、南兴家具这六家拟IPO的家具企业来看，顾家拟募资约17.2亿元排在第一，其次为曲美家具，拟募资约10.8亿元。

从这六家家具企业的招股书可以看出，拟IPO的家具企业都将用不少资金用于扩大产能。

比如，顾家家居拟将11.8亿用于“年产97万标准套软体家具生产项目”，预计建设期为2年，第3年开始投产。该项目完全达产后，顾家家居将新增年产97万标准套软体家具的生产能力，其中：沙发(沙发装修效果图)(沙发装修效果图)55万标准套，餐椅15万标准套，软床18万标准套，床垫(床垫装修效果图)(床垫装修效果图)9万标准套。

资料显示，早在2012年底，顾家家居就决定利用上市募集资金投资“年产48万标准套软体家具生产项目”、“信息化系统建设项目”和“连锁营销网络扩建项目”。

2013年3月，其将家具生产项目调整为“年产97万标准套软体家具生产项目”。顾家家居称，因企业发展需要，对“年产48万标准套软体家具生产项目”的用地、新征用地两个地块进行统一布局，形成年产97万标准套软体家具的生产能力。

曲美家具则拟募集资金约4.88亿元将用于东区生产基地项目，曲美称，募集资金投资项目实施后，其综合类家具、实木类家具、床垫及软床系列产品生产能力将得到扩张。

曲美招股书的数据显示，该投产后第一年、第二年、第三年分别达到设计生产能力的30%、60%、80%，第四年达产。本项目达产后，预计新增年销售收入141500万元，项目投资回报率为42.2%，项目内部收益率为24.95%，投资回收期为5.5年。

除了扩大产能，拟IPO的家具企业也将部分资金投向营销网络的建设。其中，亚振股份 “营销网络扩建项目”在募集资金投入项目中占的比例最大。

根据亚振股份的招股书，该项目总投资额为41571.50万元，其中，建设投资29739.50万元，主要用于线下的直营门店的购置、租赁、装修和运营，以及线上的电子商务平台的研发和电商平台的营销推广。

恒康家居也拟用5320万元用于“营销网络建设项目”，恒康家居称，其现有渠道建设已不能满足OBM业务进一步发展的需求，通过营销网络建设项目，将可以快速增加销售终端数量，拓展营销网络覆盖面，有效完善和优化影响网络体系，保障OBM发展战略的顺利实施。

此外，信息化系统建设也是拟IPO家具企业共同关注的一项，顾家家居和亚振股份分别募资4.7亿元和2976万元金用于该项目。

顾家家居称，“信息化系统建设项目”的实施，通过着力打造先进的信息化管理平台，全面提升公司对主营业务数据的集成管理与科学应用能力。比如，通过建立协同办公管理平台，实现以资金的有效集合利用、物流的高效配送、信息的实时控制管理为一体的现代商业智能运营管理体系。